Bodycote, världens ledande leverantör av värmebehandling och specialiserade termiska bearbetningstjänster, offentliggör följande verksamhetsuppdatering, som omfattar fyra månader från den 1 juli till den 31 oktober 2020 (”perioden”).
Covid-19 har haft en allvarlig inverkan på den globala ekonomin och därmed även på Bodycoteverksamhet. Vi har bemött denna utmaning och genom detta har vi säkerställt att ett starkare Bodycote växa fram när den globala ekonomin återhämtar sig. Sammantaget har lönsamheten hållit sig relativt väl med tanke på den betydande intäktsminskningen. Vi har fortsatt att prioritera hälsa och säkerhet för våra medarbetare och andra intressenter. Vi vidtar alla nödvändiga åtgärder för att upprätthålla en säker arbetsmiljö för våra medarbetare, som har bemött årets utmaningar på ett fantastiskt sätt.
Koncernens intäkter för perioden uppgick till 193,6 miljoner pund, vilket är 20 % lägre än föregående år (18 % lägre i fasta valutakurser). Detta innebär en återhämtning från den 28-procentiga nedgången i intäkterna i fasta valutakurser under andra kvartalet, då den COVID-19-relaterade nedgången var som mest uttalad. Koncernens intäkter för de tio månaderna fram till den 31 oktober 2020 uppgick till 500,3 miljoner pund, vilket är en minskning med 18 % jämfört med föregående år (17 % lägre i konstanta valutakurser).
Alla procentuella förändringar i följande översikt över koncernens marknader jämförs med motsvarande period från juli till oktober 2019, vid oförändrade valutakurser, om inte annat anges.
Våra två divisioner upplevde olika utveckling under perioden: intäkterna inom ADE-verksamheten minskade med 33 % (exklusive intäktsbidraget på 10,3 miljoner pund från förvärvet av Ellison), medan intäkterna inom AGI-divisionen minskade med 15 %.
Som förväntat minskade intäkterna inom den civila flygindustrin mest, med en jämförbar intäktsminskning på 50 %. Detta återspeglar effekterna under hela perioden av nedgången inom den civila flygindustrin, som har påverkat vår verksamhet sedan maj. Effekterna märks i alla våra geografiska områden, men är mest påtagliga i Västeuropa, där vår verksamhet inom bredkroppade flygplan har större betydelse.
Intäkterna inom energisektorn minskade med 18 % till följd av svagheten i vår verksamhet inom olja och gas på land i USA, som är beroende av utvecklingen i Permian Basin. De lägre oljepriserna har lett till minskad aktivitet inom detta område hos våra kunder.
Omsättningen för personbilar och lätta lastbilar minskade med 11 %, vilket innebär en mycket markant återhämtning jämfört med nedgången på över 50 % under andra kvartalet. Återhämtningen var starkast i Nordamerika, där lagernivåerna också var lägst till följd av de produktionsstopp som inträffade under andra kvartalet.
Omsättningen inom den allmänna industrisektorn minskade med 13 %, där de flesta kategorierna fortsatt uppvisade svag utveckling och där de negativa effekterna av lagerminskningar fortsatte att tynga resultatet.
Tillväxtmarknaderna, där intäkterna främst kommer från bilindustrin och den allmänna industrin, återgick till tillväxt och ökade med 2 %, där vår intäktsökning på 20 % i Kina mer än väl kompenserade för den fortsatta svagheten i Östeuropa.
Specialist Technologies omsättning, som till viss del är koncentrerad till den hårdare drabbade ADE-verksamheten, minskade med 21 % under perioden, exklusive bidraget från Ellison. Varje enskild del av Specialist Technologies inom AGI-verksamheten uppvisade en omsättningstillväxt under perioden och, som förväntat, fortsatte Specialist Technologies att prestera bättre än marknaden i stort.
Ledningens åtgärder
Den omstrukturering som tillkännagavs under första halvåret var främst inriktad på vår AGI-verksamhet, som drabbades mest direkt av den nedgång som orsakades av covid-19. I takt med att detta omstruktureringsprogram fortsätter att genomföras har Bodycotepersonalstyrka minskat till 4 813 heltidsekvivalenter per den 31 oktober. Detta kan jämföras med 5 764 proforma-heltidsekvivalenter vid årets början. När den omstrukturering som tillkännagavs under första halvåret är helt genomförd kommer personalstyrkan att minska med ytterligare 100 heltidsanställda.
Vi räknar med att marknaden för civil flygindustri kommer att ligga kvar nära de nuvarande låga nivåerna under åtminstone de kommande 18 månaderna. Detta ger oss möjlighet att konsolidera ADE:s verksamhet till färre, större anläggningar. Detta arbete kräver noggranna överväganden, eftersom vi förväntar oss att marknaden för civil flygindustri så småningom kommer att återhämta sig kraftigt och vi vill vara i bästa möjliga position för att kunna dra full nytta av detta när det sker. Det kommer därför att genomföras ett ytterligare omstruktureringsprogram, liknande det som redan tillkännagavs under första halvåret, men som kommer att vara mer inriktat på vår ADE-verksamhet. Vi kommer att lämna ytterligare detaljer i samband med vårt helårsresultat i mars.
Kassaflöde och finansiell ställning
Det underliggande kassaflödet var fortsatt starkt under perioden, även om intäkterna återhämtade sig från de låga nivåerna under andra kvartalet och kundfordringarna ökade i motsvarande grad, vilket innebar att en del av den förbättring av rörelsekapitalet som hade haft en så positiv inverkan på kassaflödet under första halvåret återgick. Följaktligen, med utbetalningen av den uppskjutna utdelningen för 2019 i september (25,1 miljoner pund) och cirka 4 miljoner pund i utgifter i samband med omstruktureringsprogrammet under perioden, uppgick nettoskulden (exklusive leasingförpliktelser) per den 31 oktober 2020 till 46,6 miljoner pund, jämfört med en nettoskuld på 23,6 miljoner pund per den 30 juni 2020.
Utdelning
Styrelsen har även beslutat om utdelning av en interimutdelning för 2020 på 6,0 pence, som ska utbetalas den 12 februari 2021 till aktieägare som är upptagna i aktieboken vid stängning den 8 januari 2021. Detta kommer att kosta 11,4 miljoner pund.
Utsikter
Vår AGI-verksamhet har återhämtat sig kraftigt efter de kraftiga intäktsminskningarna under andra kvartalet. Eftersom vi har minskat vår kostnadsbas avslutar faktiskt stora delar av denna verksamhet perioden med högre marginaler än i slutet av 2019, trots fortsatt lägre intäkter. När intäkterna återhämtar sig ytterligare är vi därför väl positionerade för att dra nytta av den markanta förbättringen av verksamhetens kvalitet.
ADE-verksamheten står fortfarande under press, med tanke på hur stor inverkan detta har på intäkterna. Vi vidtar nödvändiga åtgärder för att förbättra verksamheten på kort sikt, samtidigt som vi säkerställer vår förmåga att dra nytta av uppgången när den kommer. Genom dessa åtgärder fortsätter vi att stärka verksamhetens långsiktiga kvalitet och är fortsatt övertygade om att den kommer att generera starka marginaler när marknaden för civil flygteknik återhämtar sig.
Trading Update Telefonkonferens
Stephen Harris och Dominique Yates kommer att hålla en telefonkonferens för analytiker och investerare klockan 08.00 i dag (torsdagen den 26 november 2020).
Inringningsnummer för deltagare: +443333009267 (direkt)
Deltagarna ombeds endast uppge sitt namn; ingen PIN-kod krävs
För ytterligare information, vänligen kontakta:
Bodycote plc
Stephen Harris, koncernchef
Dominique Yates, ekonomichef
Tel nr +44(0) 1625 505300
FTI Consulting
Richard Mountain
Susanne Yule
Tel nr +44 (0) 2037271340